作家 | 高圣杰讼师、王超讼师万博manbext体育官网app官网

（一）凭空股权激励的界说

对于凭空股权的界说，在当今的学术界和法律模范领域尚无明确界说，从实践中凭空股权激励的操作模式与实施理念角度来看，凭空股多数指公司字据职工职位、智商等参考身分，在公司里面刊行的不需要在工商部门登记、不具有公司法意旨的鞭策身份、莫得表决权但保留分成权的一种凭空股票，应属职工与公司之间通过意思意思自治达成的里面商定。

以华勤时间（603296）为例，在给与问询时，华勤时间将凭空股的性质说明如下：凭空股系创举鞭策创设并授予激励对象的一种享有经济收益(包括自创举鞭策取得相应分成、激励权益的升值收益等)的激励权益器具，授予对象据此获取一定的经济利益，但并不因此成为刊行东说念主鞭策，或享有任何表决权等鞭策权益。由于激励公约均系创举鞭策与激励对象签署，由创举鞭策承担践约义务，凭空股具有的经济收益权是由创举鞭策让渡自公司取得的一定分成等经济利益来终了，凭空股认购、回购款项亦由创举鞭策限制的账户进行资金闭环料理，而非通过刊行东说念主账户进行收付，据此，刊行东说念主的凭空股激励磋议属于是创举鞭策与关联激励对象之间对于共享公司分成、激励权益升值等经济性收益的一种里面合约安排。

（二）凭空股权激励的主要特征

1.里面性

因凭空股激励模式属于公司里面具有经济性收益的合约安排，其激励对象也只可末端在公司职工当中，不会对公司外部东说念主员灵通。

2.股权凭空性

凭空股权不是公司法意旨上需要进行工商登记的股权，握有凭空股权的鞭策也不是传统公司法意旨上的鞭策。

3.权益局限性

激励对象不具有鞭策身份，莫得表决权、决策权，不成参与公司的操办料理，只单一的享有分成收益权。时常情况下，即等于在公司里面职工当中也会回绝凭空股权的开脱转让。

（三）凭空股权激励与其他激励模式的各别

（四）凭空股权激励的中枢上风

1.不影响股权结构相识性：凭空股权激励模式不波及修改公司功令、不改换股权结构，有用保证大鞭策的限制权不被稀释。同期，由于股权结构未发生变化，公司决策效力也不会因此裁汰，更好地将公司悉数者和操办者的利益进行了绑缚。

2.不受鞭策东说念主数末端：字据《公司法》规律，有限包袱公司的鞭策东说念主数不得卓越50东说念主，股份有限公司的鞭策东说念主数不卓越200东说念主，在凭空股权激励模式下，激励对象不错冲破前述东说念主员末端，更容易达到让更多东说念主的职工通过进步使命智商与使命效力从而参与进激励磋议的目的。

3.操作生动：凭空股权激励在价钱投诚、分派数目、激励对象窥探、周期疗养、退出机制方面齐可通过与激励对象协商一致的情况下进行投诚或变更。此种生动性的便利更成心于公司在发展过程中伙同计策盘算不休对激励模式进行径态完善。

4.风险答复率高：对于职工而言，不管公司处于创业初期、快速推广、锻真金不怕火运营等任何一个阶段，凭空股权激励对象均可在一丝出资以致是无需出资的情况下获取分成收益，且无需与实权鞭策相同承担公司对应的债务和其他风险，风险答复率显着高于其他股权激励方式。

（五）凭空股权激励的适用性

非上市公司在推论股权激励磋议时，常靠近股权结构敏锐不肯被稀释、鞭策东说念主数受《公司法》末端、现款流难以撑握执行股权激励成本等现实逆境。凭空股权激励凭借其不波及执行股权变动、不改换公司治理结构、无需办理工商登记等特质，成为此类企业尤为符合的激励器具。尤其对中微型企业及拟上市企业而言，凭空股权的上风更为杰出。

中小企业多为家眷式操办或创举东说念主控股，股权结构苟简但相识性要求高。若通过实股激励，不仅需修改公司功令、办理工商登记，不仅历程繁琐，还可能激发股权纠纷。凭空股通过里面公约商定分成权，既可有用绑定中枢东说念主才，又不会扰动现存股权架构。而对于拟上市企业而言，证券监管部门对股权了了、权属无争议具有严格要求。若奏凯授予实股，可能因职工去职、代握问题等激发纠纷，艰难上市进度。凭空股则可设想为过渡性安排，举例商定“在提交上市请求前一按时限内完成凭空股清算或调度为职工握股平台实股”，既闲静监管审查要求，又可握续激励团队至上市障碍节点。

此外，尽管上市公司多数遴荐末端性股票、股票期权等实股激励器具，但在某些特定情境下——如控股鞭策不肯稀释股权、需短期快速激励名堂团队——凭空股票（多以公司股价或净利润为基准盘算收益）仍可行为有用的补充激励方式。

但不管非上市公司依然上市公司，凭空股权的激励效力高度依赖企业的盈利智商和践约信用。由于凭空股不具备执行股权背后的财产权益与法律保险，其分成与升值收益的终了十足取决于公司的操办绩效与料理诚信。企业若阑珊相识的盈利智商和淡雅的信誉基础，即便适用上述场景，凭空股也难以认知应有的激励作用。

（一）对于凭空股权激励的模范性文献

字据上述模范文献不错看出，我国尚未出台有意针对凭空股权的法律律例，对于凭空股权的法律性质的认定尚无明确法律依据，实践中时常需要伙同凭空股权激励磋议的实施内容来进行判断。

（二）裁判不雅点：就业答谢or股权？

伙同上文所述，凭空股权因不办理工商登记、不波及公司执行股权变更且激励对象莫得悉数权、表决权且刑事包袱权受到严格末端，凭空股权也会字据公司与职工之间的商定在激励对象离开公司时自动失效，因此在实践中凭空股权时时被认定为一种罕见形态的就业答谢。

以上海第一中级东说念主民法院作出的（2018）沪01民终6881号判决为例，法院以为：《录用奉告书》载明的股权激励等内容而言，两边如实商定了所谓的股权不得转让他东说念主，需要由大鞭策回购等内容。可是，致尚公司从未将相应的股权托福于李某并登记于公司鞭策名册。两边就入职股权、激励股权、股权红利等内容商定的齐系一订价值的“现款股份”，此与《公司法》界限内鞭策享有的股权并非并吞事项。正如原审所认定的那样李某享有的仅系向致尚公司主张凭空股权所对应的现款价值奖励，该奖励系致尚公司予以李某行为就业者的一种罕见就业答谢，故其理会属于就业争议的界限而非公司股权争议的界限。因此，两边在《录用奉告书》上商定所谓的股份不得转让于他东说念主，需由大鞭策回购的内容并无执行意旨。

（三）其他认定

1.收益分派

以华勤科技为例，其在初次公诞生行股票时招股意向书中对其公司凭空股权的性质进行如下证明：刊行东说念主历史上实施的凭空股激励，从权益性质和内容、凭空股握有东说念主的义务和包袱、资金流向、实施要领等方面均与公司股权存在显着各别，创举鞭策授予职工的凭空股仅是参照公司股权形态而创设的一种“凭空”激励权益器具，不属于享有完好意思鞭策权益的公司股权，凭空股激励的执行是激励职工与创举鞭策之间对于共享公司分成等收益的一种里面商定。

2.类期权安排

康希通讯（688653）在对上交所上证科审(审核)〔2023〕19号《问询函》的答复中以为：刊行东说念主凭空股包括末端性股票和期权，刊行东说念主授予的凭空股诚然享有分成、升值收益权，但并非《公司法》意旨上的股权/股份，激励对象并未登记为公司鞭策，并不享有表决权、提名权等鞭策权益。刊行东说念主在授予激励对象凭空股、取消激励对象凭空股认购经验并刊出其所获授的一齐凭空股时，并未进行工商登记，刊行东说念主凭空股执行系授予职工的一种以投诚价钱取得公司股权的权益，经公司调节安排后，可按照商定比例调度为工商登记的公司股权（实股），激励对象通过职工握股平台辗转握股，而非《公司法》规律的公司股权/股份能够《证券法》规律的证券。

3.股权代握

长光辰芯（预闪现）在对上交所上证科审(审核)〔2023〕505号《审核问询函》的答复以为：凭空股权握鞭策说念主员享有凭空股权对应的分成权及后续股权转让的升值收益。字据王欣洋及凭空股权握鞭策说念主员的访谈证明或出具的证明函，推敲东说念主员对握有的凭空股权享有完好意思的鞭策权益，包括分成权、转让收益权、表决权等，并将表决权等推敲鞭策权益托福王欣洋代为利用，各方不存在对于凭空股权的任何异议或纠纷、争议。

（一）基本想路

凭空股权激励有磋议的基本理念是要求正当合规、有益成心、过渡牢固、权责平等，有磋议从举座上服务于公司的发展计策，以公司的事迹增长为导向并充分计划老本市集，兼顾相识中枢东说念主才的同期，通过绩效窥探与公司规范对激励对象进行有用敛迹，终了料理与激励并行。具体而言，凭空股权激励有磋议的设想可按照如下想路制定：

此外，凭空股权激励磋议的实施要严格辞退公司功令、履行相应里面审议及决策要领并安排推敲东说念主员负责监管公约签署及激励磋议实施。要领完备不仅不错闲静“股权了了”的要求，更成心于隆重法律风险。

（二）华为TUP激励磋议解读

自2013年起，华为公司经历数次职工握股磋议的轨制变革，公司在保留凭空受限股的基础上推出了TUP激励磋议。该磋议是一个中永久的利润共享和激励磋议，每年闲静条目的职工可字据其绩效表现免费获取一定数额的TUP激励，使得受激励职工在将来5年内领有以货币支付的收益权益，涵盖年度分成和期末升值收益，五年期限届满后该周期的TUP将会自动归零，不同周期的TUP不错终了转机实施。

由于凭空股权激励磋议在法律属性方面存在广博扭曲，是以在实施的过程中容易发生合规、税务风险，以致会产生鞭策权益纠纷。因此，监管部门对于拟上市公司的凭空股权激励情况会进行重心关怀。经检索近3年的监管案例，审核部门对凭空股权激励的问询重心分为以下几类：

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