一、序文：被低估的计谋资源巨头

拿起稀土，许多东谈主第一响应是“高技术产业的食粮”。再行能源汽车到风电发电机，从智妙手机到军工装备，竟然每个新兴产业的背后齐有稀土的身影。行动公共稀土产业链的龙头，**朔方稀土（600111）**无疑是这个界限最具代表性的企业之一。

在价值投资的视角下，朔方稀土具备稀缺资源、政策壁垒和产业链整合三大中枢上风。但它的股价和事迹相通，也随同稀土价钱周期变嫌。如安在周期中看清它的“内在价值”，恰是投资者需要想考的问题。

二、公司八成：稀土产业链的“定海神针”

朔方稀土的前身可细腻至包钢稀土，2002年完成改制后成为咫尺的中国朔方稀土（集团）高技术股份有限公司。公司总部位于内蒙古包头，控股鼓吹为中铝集团，属于典型的央企控股上市公司。

依托白云鄂博矿这一公共最大的轻稀土矿床，朔方稀土掌抓了国内约40%的稀土资源储量。浅薄来说，它坐拥公共最安详、资本最低的轻稀土供给源，是扫数这个词产业链的“上游霸主”。

公司主营稀土设备、别离、冶真金不怕火和功能材料坐蓐，酿成了从资源到终局材料的完竣体系。2025年上半年，公司稀土氧化物产量1.52万吨，同比增长超110%，稀土金属产量同比提高28%。功能材料占比也在逐年上升，这意味着公司正在从资源型企业向材料型科技企业转型。

三、行业布景：计谋地位安详，周期波动仍在

稀土产业有个显耀特征——计谋性强但周期波动赫然。稀土价钱频频跟着卑劣需求变化而剧烈波动，尤其是新能源汽车、风电和电子制造业的景气度。

2025年以来，受新能源汽车渗入率提高（展望全年达50%）和储能产业彭胀影响，稀土需求稳步上升。稀土永磁材料市集增长跨越20%，带动氧化镨钕等关节家具价钱企稳回升。国度层面也在推动稀土“总量截止+鸠集化科罚”，保管供需均衡。

在竞争神气上，中国稀土行业正酿成以“朔方稀土、盛和资源、南边稀土”为中枢的三大集团神气。朔方稀土的上风在于资源鸠集庸政策红利，而民营企业多鸠集在深加工设施。

总体来看，稀土行业的弥远逻辑仍在强化，仅仅价钱短期波动对盈利影响较大。

四、财务推崇：稳中有进，盈利结构逐步优化

从财报来看，朔方稀土的财务推崇正在从周期底部逐步复原。

2025年上半年，公司达成营收188.66亿元，同比增长45.2%；归母净利润9.31亿元，同比暴增近20倍，扭转了2024年的疲弱态势。毛利率回升至12.28%，净利率6.71%，证实盈利质料赫然改善。尤其是高附加值家具孝顺加多，使得利润结构更健康。

钞票欠债表方面，公司总钞票约1200亿元，钞票欠债率仅32.5%，现款流安详。货币资金跨越50亿元，短期偿债才气强。解放现款流为正，裸露企业狡计健康。

此外，朔方稀土的时期用度率降至4%以内，体现出精粹的资本截止和限度效应。ROE约4%，天然不算高，但对资源类央企而言已属慎重。

五、成长性与竞争上风：护城河来自“矿+政策+时代”

朔方稀土的护城河主要体当今三个方面：

资源壁垒：白云鄂博矿资源储量丰富、品位高、设备资本低，是其最中枢的护城河。政策壁垒：行动国度要点复古的稀土集团，公司享有出口配额、资源优先权等上风，这亦然中小企业难以企及的门槛。时代与产业链整合：公司掌抓稀土冶真金不怕火别离中枢时代，回收率超95%，并积极布局稀土功能材料和环保回收时代。

这种“矿山+冶真金不怕火+材料”的一体化布局，使其具备抗周期的韧性。跟着卑劣新能源、风电、电子耗尽品不竭增长，朔方稀土的盈利弹性有望进一步开释。

六、风险与挑战：周期性依旧，政策与资本需警惕

但投资者也要看到，稀土行动大批商品，其价钱波动会径直影响事迹。2024年稀土价钱大幅下行曾导致净利暴减，这种风险仍在。

其次，政策导向变化也值得关爱。国度对稀土执行“配额+环保侦察”，若总量截止趋严，短期内可能防止产量增长。国外需求不笃定性、汇率波动和资本高涨，也可能影响利润推崇。

七、转头：价值投资者眼中的“计谋看重型”钞票

详尽来看，朔方稀土具备慎重的钞票欠债结构、稀缺的资源天禀和较强的政策壁垒。尽管短期盈利随价钱波动变嫌，但弥远望，其在新能源产业链中的地位决定了估值的底线。

关于价值投资者而言，朔方稀土更像是一种“计谋看重型钞票”——短期或有轰动，但弥远价值塌实。它代表的不仅是企业盈利，更是中国稀土产业的国度竞争力。

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